Transfer pricing Finanziario

La Transazione 

La casa madre di un gruppo operante nel settore finanziario prestava dei finanziamenti infragruppo alle proprie controllate, tra cui quella Italiana, al fine di dotare le stesse della liquidità operativa necessaria ad erogare prestiti alla propria  clientela.

Attività svolta

Nell’ambito della preparazione della documentazione locale di transfer pricing è stata richiesta l’effettuazione di una analisi economica sui Prezzi di Trasferimento finalizzata a determinare il corretto valore di mercato dei prestiti infragruppo erogati in particolare alla società  italiana.

Dettagli del progetto

In particolare le seguenti analisi sono state effettuate:

Selezione del metodo

Con specifico riferimento a operazioni di finanziamento infragruppo, sia il rapporto OCSE^[1] che il ministero delle Finanze italiano^[2] hanno ritenuto adottabile in via preferenziale il metodo del confronto di prezzo: in base a tale criterio la congruità di un finanziamento viene accertata confrontando il tasso di interesse in verifica con quello che verrebbe praticato per transazioni comparabili tra imprese indipendenti (c.d. confronto esterno), ovvero tra una delle imprese che effettuano la transazione e un’impresa indipendente (cd. confronto interno).

Applicazione del metodo

Nell’ambito di tale metodo, così come chiarito dal Ministero delle Finanze e dalle linee guida OCSE , al fine di poter comparare due o più operazioni di finanziamento assumono particolare importanza, tra i molti elementi da considerare, i seguenti fattori:

• La scelta del mercato rilevante, cioè del mercato nel quale devono essere ricercate transazioni comparabili a quelle in verifica (cioè se deve essere quello del mutuante o quello del mutuatario).
• Il titolo, la natura e l’oggetto del negozio.
• L’ammontare, la durata, la moneta di computo del prestito nonché eventuali rischi di cambio e garanzie associate.

In base a quanto sopra indicato e considerando che è stato possibile reperire dati su transazioni comparabili effettuate tra parti terze (comparazione esterna), il “Metodo del prezzo comparabile di libero mercato o Comparable Uncontrolled Price Method (CUP)” è stato ritenuto il metodo più appropriato per verificare la conformità al valore normale del prezzo di trasferimento applicato alla transazione in esame.

Seguendo una consolidata metodologia , l’applicazione del metodo è stata sviluppata in tre fasi principali:

• Fase 1 – Verifica della applicabilità del confronto interno;
• Fase 2 – Confronto esterno: Per riscontrare se il tasso di interesse applicato al Finanziamento sia arm’s length, si sono  analizzati i seguenti aspetti:

• il saggio di interesse risk free;
• il merito creditizio della società a italiana, tenuto conto dell’appartenenza al Gruppo;
• le altre caratteristiche del finanziamento infragruppo.

Partendo dai predetti aspetti, attraverso l’utilizzo di specifiche banche dati si sono individuate  informazioni di mercato aggregate riguardanti finanziamenti comparabili a quelli della transazione finanziaria in  esame. In particolare, per giungere al confronto del prezzo sono stati utilizzati dati di mercato che evidenziano i rendimenti di mercato per finanziamenti comparabili a quello in verifica dal punto di vista del credit rating, della data di emissione e dei termini del finanziamento, sempre facendo riferimento al mercato rilevante.

• Fase 3 – Analisi quanti-qualitativa finalizzata ad individuare, attraverso un processo di scrematura progressivo, un campione sui rendimenti di corporate bond con specifici rating attraverso l’uso di  indici di mercato che forniscono dati su bond classificati con categoria credit rating uguale a quello della società in verifica ed emessi sullo stesso mercato.

L’analisi  è stata ultimata con l’individuazione di un intervallo di valori di mercato all’interno del quale il Gruppo poteva  stabilire il saggio di interesse o lo sconto arm’s length da conseguirsi nell’ambito delle transazioni infragruppo in essere.

 

1 Comment for this entry

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